Analytici výkyvy v hospodaření ČEZ nečekají, akcie ovlivní plány na zestátnění

ČEZ za tři čtvrtletí letošního roku vydělal 21,5 miliardy Kč, čistý zisk firmy tak meziročně klesl o zhruba 6,5 procenta. Provozní zisk (EBITDA) naopak oproti loňsku stoupl o téměř tři procenta na 103,2 miliardy korun.

Provozní výsledky ČEZ za tři čtvrtletí zůstaly podle analytika J&T Banky Milana Lávičky za očekáváním. Vidí za tím především nižší ceny elektřiny, pozitivně naopak hodnotí výsledky distribuce a s tím spojený vliv loňské akvizice distributora plynu GasNet.

"Celkově vnímáme zveřejněné informace neutrálně. Fundament společnosti v současné době nemá na cenu akcií výraznější dopad a investoři spíše čekají na další kroky nově se formující vlády směrem k deklarovanému odkupu minoritních podílů," dodal Lávička.

Na vliv nižších cen elektřiny upozornil také analytik XTB Tomáš Cverna. "V klíčovém segmentu výroba a těžba společnost zaznamenala za první devět měsíců roku propad EBITDA o 17 procent, a to i navzdory meziročně vyšší výrobě v obou jaderných elektrárnách. Tržní cenové vlivy však převážily vyšší výrobu," uvedl. Připomněl, že ČEZ má navíc smluvně zajištěn větší podíl svých dodávek na následující roky, než měl ve srovnatelném období loni. To při nižších tržních cenách indikuje současnou slabší dynamiku EBITDA," dodal Cverna.

Analytika Fio banky Jana Rašku výsledky hospodaření ČEZ výrazněji nepřekvapily. "Mírné zklamání na trhu nicméně může vyvolat korekce výhledu očištěného čistého zisku na horní hraně intervalu z úrovně 30 miliard Kč na 28 miliard Kč. Náš aktualizovaný odhad přitom činil 29,7 miliardy Kč. Příčinu vidíme v tom, že ČEZ navyšuje výhled odpisů o jednu miliardu korun na 56 miliard Kč a opětovně o něco zvyšuje náklad na windfall tax," uvedl. Celkově tak výsledky hodnotí z tržního pohledu neutrálně až mírně negativně.

Podle Jana Slabého z poradenské společnosti Ecovis jsou dnes představené výsledky ČEZ v souladu se všeobecným očekávání a podobný vývoj lze očekávat i do konce letošního roku. "Pokud se ve zbytku roku nestane nic mimořádného, potvrdí se odhady za celý rok i výhled na dividendu. Oči akcionářů tak budou směřovat především na nově nastupující vládu a její avizovanou snahu o zestátnění ČEZ, čímž by se diskuze o dividendě stala bezpředmětnou," podotkl Slabý.

ČEZ je největší energetická firma v Česku, jejím většinovým akcionářem je stát, který prostřednictvím ministerstva financí drží zhruba 70 procent akcií.